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9 年前,各國面對金融危機,央行採取降息措施,並向金融體系注入流動性,帶帶股市和債券價格上漲,其中标普 500 指数涨逾 150%,MSCI 全球指数翻倍,而實體經濟的歐美薪資增長、CPI、及房價等漲幅則微乎其微。

各國寬鬆政策在 2008 年金融危機之後相繼實施,推動金融資產價格大漲,但實體經濟則仍然疲弱。高盛用一張圖說明兩者脫節是如何嚴重。

高盛全球首席股票策略師 Peter Oppenheimer 用以下這信用貸款試算表 彰化縣伸港鄉借錢管道 張圖做解釋澎湖縣西嶼鄉個人信貸

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這張圖的右側是實體經濟價格的衡量指標—薪資、消費物價、房價及商品價格,大致上持平,其中商品桃園市龜山區個人信貸 價格則呈現下跌。

而圖的左側則是一系列金融資產的價格,幾乎是全面上漲,呈現現實世界通膨下滑、但資產價格卻出現通膨的現象。

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